陜西家居軟裝館萬(wàn)科做成“B計(jì)劃”與華潤(rùn)神奇相逢

（原標(biāo)題：引入深鐵陷僵局 萬(wàn)科做成“B計(jì)劃”與華潤(rùn)神奇相逢）

就在引進(jìn)深圳地鐵而展開(kāi)討論的二董會(huì)議仍是遙遙無(wú)期之際，萬(wàn)科的另一宗交易卻有了結(jié)果。

第一財(cái)經(jīng)記者從印力公司獲悉，寶億萊家居飾品，萬(wàn)科參與收購(gòu)黑石持有的商業(yè)地產(chǎn)公司印力股權(quán)在10月31日已正式交割。交易完成后，萬(wàn)科與合作方將聯(lián)合持有印力96.55%股權(quán)。

萬(wàn)科收購(gòu)印力被外界稱(chēng)為引進(jìn)深圳地鐵外的“B計(jì)劃”，多名業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，假如萬(wàn)科管理層被集體罷免，印力可能成為他們的自留地。

股權(quán)大戰(zhàn)的敏感掩蓋了此宗交易的偉光正，萬(wàn)科認(rèn)為入股印力將加快其向“城市配套服務(wù)商”轉(zhuǎn)型。

萬(wàn)科的“B計(jì)劃”

印力公司宣布，于10月31日正式成為萬(wàn)科集團(tuán)成員企業(yè)，萬(wàn)科與若干合作方組成的聯(lián)合收購(gòu)平臺(tái)收購(gòu)黑石持有的印力公司股權(quán)已得到正式交割。這一聯(lián)合收購(gòu)平臺(tái)實(shí)為有限合伙基金。

交易完成后，聯(lián)合收購(gòu)平臺(tái)持有印力96.55%股權(quán)。黑石集團(tuán)管理的房地產(chǎn)基金在轉(zhuǎn)讓大部分所持股權(quán)后，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，仍會(huì)保留少部分股權(quán)。

7月12日，萬(wàn)科企業(yè)（02202.HK）在港交所發(fā)布自愿公告稱(chēng)，將與合作方組成聯(lián)合收購(gòu)平臺(tái)，收購(gòu)黑石基金持有的一家商業(yè)地產(chǎn)公司96.55% 的股權(quán)。萬(wàn)科表示，公司自2016年1月起與黑石展開(kāi)洽商。此外，本次交易于2016年6月21日獲得公司董事會(huì)審議通過(guò)。值得注意的是，在引進(jìn)深圳地鐵 的預(yù)案上，萬(wàn)科董事會(huì)中來(lái)自華潤(rùn)的3名董事皆投出反對(duì)票，再加上一名獨(dú)立董事選擇“回避”，導(dǎo)致預(yù)案在通過(guò)與否的結(jié)果上產(chǎn)生爭(zhēng)議，并僵持至今。目前，華潤(rùn) 一方并未公開(kāi)對(duì)收購(gòu)印力的交易發(fā)表過(guò)意見(jiàn)。

引入深鐵陷僵局 萬(wàn)科做成

萬(wàn)科公告顯示，印力96.55%的股權(quán)對(duì)應(yīng)資產(chǎn)價(jià)值128.7億元，萬(wàn)科的出資額為38.89億元。但因本次公告屬于自愿公告，關(guān)于上述有限合伙制基金的具體組成架構(gòu)，其它合作方、優(yōu)先劣后級(jí)別的資金投入，公告均未披露。

8月21日，萬(wàn)科企業(yè)通過(guò)公告形式首次收購(gòu)細(xì)節(jié)。因根據(jù)上市規(guī)則對(duì)投資基金的資本出資及所提供的財(cái)務(wù)支持需合并計(jì)算，此宗交易已超過(guò)相關(guān)投資事項(xiàng)5%的披露標(biāo)準(zhǔn)。

綜合公告信息分析，萬(wàn)科收購(gòu)印力的路徑大致是通過(guò)全資子公司Vanke Rainbow Holding Limited、與招商銀行的特殊目的實(shí)體公司CMBI SPV充當(dāng)有限合伙人，與另一名普通合伙人于7月15日共同成立有限合伙基金Vanke Rainbow Purchaser收購(gòu)印力。

印力是誰(shuí)

在收購(gòu)印力的交易披露之前，港媒已對(duì)此消息進(jìn)行曝光，并將其稱(chēng)為萬(wàn)科管理層的退路，目的是被大股東寶能和華潤(rùn)罷免后能擁有一個(gè)新的運(yùn)作平臺(tái)。

但此說(shuō)法遭到了萬(wàn)科管理層的否認(rèn)。在萬(wàn)科中報(bào)發(fā)布會(huì)上，萬(wàn)科執(zhí)行副總裁張旭稱(chēng)，不存在給管理層準(zhǔn)備退路的說(shuō)法。“即使沒(méi)有股權(quán)之爭(zhēng)，打造商業(yè)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)也是我們十年計(jì)劃的一部分。”

張旭表示，印力的資產(chǎn)集中在二三線城市，較為優(yōu)質(zhì)，希望能在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，打造一個(gè)屬于萬(wàn)科的有競(jìng)爭(zhēng)力的商業(yè)平臺(tái)。2014年，萬(wàn)科正式提出“城市配套服務(wù)商”的十年戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計(jì)劃，在傳統(tǒng)的住宅業(yè)務(wù)以外，加大對(duì)消費(fèi)體驗(yàn)地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)等新業(yè)務(wù)的探索與發(fā)展。

印力向第一財(cái)經(jīng)記者提供的資料顯示，印力自2003年4月成立以來(lái)，一直專(zhuān)注零售商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，先后與沃爾瑪、凱德置地、摩根士丹利、凱雷達(dá)成合 作。截至目前印力累計(jì)投資的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目超過(guò)60個(gè)，目前管理資產(chǎn)總規(guī)模逾300億元，持有并管理超過(guò)30個(gè)“印象”系列購(gòu)物中心，重點(diǎn)分布在長(zhǎng)三角、珠 三角和環(huán)渤海地區(qū)，總建筑面積超過(guò)430萬(wàn)平方米。

2003年，深國(guó)投（更名為“華潤(rùn)信托”）附屬公司深國(guó)投商用置業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)深國(guó)商）成立。成立之初，該公司40%股權(quán)由深國(guó)投持 有，10%股權(quán)由深圳信托房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司持有，其他均為自然人股東。而深圳信托房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司起初是深國(guó)投的附屬公司，后經(jīng)過(guò)數(shù)度股權(quán)變更后，深 圳信托房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司為一家外資公司盛興地產(chǎn)控股有限公司所有。

2012年2月，華潤(rùn)深國(guó)投把持有的深國(guó)商50%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給一個(gè)有限合伙企業(yè)，退出深國(guó)商。2013年11月，黑石房地產(chǎn)基金與工銀國(guó)際分別購(gòu)入深 國(guó)投40%及6%的股權(quán)，黑石集團(tuán)成為深國(guó)投的最大股東。2015年，深國(guó)商更名為印力集團(tuán)，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，至今日被萬(wàn)科收購(gòu)，與華潤(rùn)以神奇的方式重逢。

印力表示，在與黑石合作的三年時(shí)間中，公司通過(guò)自主開(kāi)發(fā)及資產(chǎn)并購(gòu)的方式，繼續(xù)推進(jìn)區(qū)域性深度擴(kuò)張戰(zhàn)略，做精做細(xì)購(gòu)物中心運(yùn)營(yíng)管理。

印力董事長(zhǎng)兼CEO丁力業(yè)稱(chēng)：“此次印力與萬(wàn)科攜手，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，是基于雙方在平臺(tái)資源、團(tuán)隊(duì)協(xié)同和戰(zhàn)略目標(biāo)上相互認(rèn)同。”印力與萬(wàn)科雙方有望通過(guò)資源互通共享，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，提升對(duì)商戶的議價(jià)能力、豐富目標(biāo)客戶的大數(shù)據(jù)、加速管理輸出業(yè)務(wù)、優(yōu)化財(cái)務(wù)成本。

在收購(gòu)黑石之外，萬(wàn)科與黑石早前已有所合作。自從2013年收購(gòu)了印力40%的股權(quán)后，黑石更是任性地在中國(guó)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，先后收購(gòu)哈爾濱、大連、天津、 上海等多個(gè)城市的購(gòu)物中心項(xiàng)目。繼商業(yè)地產(chǎn)之后，物流地產(chǎn)是黑石在中國(guó)發(fā)展的新計(jì)劃。2015年6月，萬(wàn)科與黑石正式開(kāi)展合作。萬(wàn)科撤銷(xiāo)物流地產(chǎn)事業(yè)部成 立萬(wàn)科物流公司，黑石入股。萬(wàn)科高級(jí)副總裁譚華杰公開(kāi)回應(yīng)，未來(lái)相關(guān)資產(chǎn)包將放進(jìn)REITs市場(chǎng)。