一收一放萬科的左右之源

　　懂得放手，才能走的更遠。昨日（12月18日）下午，整體軟裝寶億萊家居飾品，萬科A(000002)發(fā)布公告稱終止此前與深圳地鐵集團的資產(chǎn)重組事項。

　　巧合的是，12月16日在萬科媒體工作會上，和訊房產(chǎn)剛剛向萬科集團副總裁、北京區(qū)域首席執(zhí)行官兼北京萬科總經(jīng)理劉肖提問萬科今年最大的工作亮點，當時劉肖略微思索了一下，給出的答案是“收購印力集團”，他說這對萬科是里程碑式的事件。

　　與深鐵集團重組、收購印力集團曾被看作是萬科股權(quán)事件的A、B兩大計劃，現(xiàn)在一收一放，對萬科的影響還不僅僅停留在股權(quán)事件的層面。

　　股權(quán)事件新番

　　隨著恒大表明無意控股萬科、萬科深鐵重組終止，持續(xù)一年半之久的萬科股權(quán)事件似乎掀開新的一篇，有人說這是最終季，整體軟裝寶億萊家居飾品，也有人說這是第三季，真正決定萬科股權(quán)事件結(jié)局的重頭戲應該是明年三月的萬科董事會換屆。

　　是不是最終季要看推動劇情的原因。這次推動萬科股權(quán)“12月新番”情節(jié)發(fā)展的，是進入12月以來證監(jiān)會、保監(jiān)會對“險資舉牌”監(jiān)管態(tài)度的嚴厲明確：

　　－先有12月3日證監(jiān)會主席劉士余用個性化語言對險資激進舉牌上市公司表達了“妖精”、“害人精”的憤慨表述；后有保監(jiān)會于12月6日派檢查組進駐前海人壽與恒大人壽，并叫停前海人壽萬能險新業(yè)務；隨后的12月10日，前海人壽“萬能險”被叫停，三個月內(nèi)禁止發(fā)售，配合實施整改。

　　這樣一來，被釜底抽薪的寶能系來在萬科股權(quán)事件中暫時啞火；而中國恒大也即時表態(tài)，12月16日，中國恒大集團總裁夏海鈞對媒體表示:“萬科是一個非常優(yōu)秀的企業(yè),恒大投資萬科是看好其未來的發(fā)展前景,我們無意也不會成為萬科的控股股東。”

　　用萬科內(nèi)部人士對和訊房產(chǎn)的回復來說，“萬科在這次股權(quán)事件中一直都是被動的，證監(jiān)會、保監(jiān)會對險資監(jiān)管的加強，對任何上市公司而言都是一種有利的支撐。”

　　借了“險資監(jiān)管”的東風，萬科股權(quán)事件在上述事件之后風向逐漸明朗，也基于上述背景，在12月18日萬科發(fā)出終止與深鐵重組公告后，有人士認為深鐵重組作為萬科阻擊野蠻人的使命已經(jīng)達成，所以終止也是自然之事，但這種推測似乎并不全面。

　　首先，萬科股權(quán)事件的始作俑者寶能系，這次“啞火”并不是直接因為舉牌萬科，寶能在舉牌萬科之后，還陸續(xù)舉牌了多家上市公司，而這次寶能系被暫停“萬能險”業(yè)務，則發(fā)生舉牌南玻A、清洗管理層以及欲增持格力電器(000651,股吧)之后，這兩件事成為寶能系被暫停萬能險業(yè)務的直接導火線。

　　其次，保監(jiān)會檢查組進駐恒大，也是出于短期內(nèi)對多家上市公司股票“快進快出”的短期投資行為。

　　所以，“借東風”在萬科股權(quán)事件12月的格局變化中確是中肯評論，而且在萬科股權(quán)事件中最主要的一方，華潤方面目前還沒有表態(tài)。

　　另外，有媒體推測如果未來各利益主體之間的紛爭仍難以調(diào)和，萬科股權(quán)戰(zhàn)的高潮會在明年董事改選時爆發(fā)。

　　根據(jù)萬科目前的公司章程，萬科董事由股東大會選舉或更換，每屆任期三年，任期從股東大會通過之日起計算，至當屆董事會任期屆滿時為止。萬科現(xiàn)任的11名董事是2014年3月底舉行的2013年度股東大會選舉而出，以此推算，這一批董事的任期將于2017年3月底屆滿。

　　收印力放深鐵萬科瞄準萬億市值

　　另外，這次萬科深鐵重組終止其實早有端倪，而深鐵集團未來或許不再摻和萬科股權(quán)事件。

　　早在9月8日，深圳市地鐵集團董事長林茂德在國家發(fā)展改革委組織召開城市軌道交通投融資機制創(chuàng)新研討會上就曾對媒體表示，已經(jīng)為入股萬科方案失敗做好第二手準備，就是將地鐵上蓋資產(chǎn)培育成熟后提前收購國資上市殼公司，實現(xiàn)借殼上市。

　　林茂德還較為具體的介紹稱將會“用國資上市公司的殼，用零劃轉(zhuǎn)的方式劃給地鐵集團，地鐵集團把上蓋物業(yè)培育成上市公司，培育成熟以后，規(guī)模夠了以后，用這個上市公司來購買地鐵集團的運營資產(chǎn)。

　　另一方面是，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，10月17日晚間，萬科A再次發(fā)布公告稱，關(guān)于公司收購深圳地鐵前海國際發(fā)展有限公司100%股權(quán)的交易方案尚未達成共識，已經(jīng)顯露重組失敗苗頭。

　　另外，就萬科方面而言，與深鐵集團的合作也并非只是作為阻擊野蠻人的手段那么簡單，直到12月16日，萬科內(nèi)部人士還對和訊房產(chǎn)表示，一直沒有放棄與深鐵集團就重組方案的溝通。

　　從公告上來看，這次終止合作的原因乃是與主要股東進行多次洽談后，仍未達成一致意見，無法按照《中國證券監(jiān)督管理委員會關(guān)于規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組若干問題的規(guī)定》，在6月17日首次審議資產(chǎn)重組的董事會會議后6個月內(nèi)發(fā)布股東大會，繼續(xù)推進條件不成熟，所以宣布終止。

　　終止合作后對萬科的影響，在股權(quán)比例上，萬科股權(quán)格局在未來一段時間內(nèi)仍將保持現(xiàn)狀：寶能、華潤、恒大、安邦分別持有萬科25.4%、15.24%、14.07%和6.177%的股份，萬科管理層掌控的資管計劃則合計持有約7.12%股權(quán)。

　　在萬科發(fā)展業(yè)態(tài)上，作為萬科“城市配套服務商”的重要組成部分，“軌道➕物業(yè)”的模式一直是萬科的重要布局策略，這次重組終止將延緩萬科“軌道＋物業(yè)”業(yè)務模式的發(fā)展速度。

　　但在終止與深鐵集團重組的同時，萬科的另一大動作也許被忽略了。

　　在2016萬科媒體工作會上，當和訊房產(chǎn)問及今年萬科工作上的最大亮點時，軟裝設計家居產(chǎn)業(yè)鏈，萬科集團副總裁、北京區(qū)域首席執(zhí)行官兼北京萬科總經(jīng)理劉肖直指收購印力集團對萬科是里程碑式的事件。

　　“現(xiàn)在萬科除了物業(yè)管理正在謀求上市外，其他業(yè)務還未完全具備上市的成熟條件，而印力集團的收購對萬科而言不僅是商業(yè)板塊上的貢獻，如果這個模式運作成功，寶億萊家居飾品，我們的教育、養(yǎng)老、社區(qū)服務等多個業(yè)務也可以依次發(fā)展，到那時萬科的萬億市值才有切實實現(xiàn)的可能。”劉肖表示。

　　縱觀寶能舉牌萬科、恒大出手買入的這一年多時間里，萬科在深受股權(quán)干擾的情況下各項業(yè)務仍保持平穩(wěn)推進，王石、郁亮為代表的萬科管理層曾表態(tài)，最重要的是把自己的工作做好，萬科過去在同行中的領(lǐng)先對萬億大萬科的愿景只是剛剛開始，在這個愿景下，萬科最寶貴的財富是穩(wěn)定的管理層團隊。

　　

（責任編輯：常丹丹 HO016）