碧桂園再發(fā)資產(chǎn)支持證券 總規(guī)模已過百億

碧桂園再發(fā)資產(chǎn)支持證券 總規(guī)模已過百億 財新網(wǎng)     2016-06-30 09:37

[摘要] 地產(chǎn)界“華南五虎”之一的碧桂園于6月29日對外發(fā)布公告,宣布其兩家全資子公司發(fā)行購房尾款資產(chǎn)支持證券:其中增城市碧桂園物業(yè)發(fā)展有限公司共發(fā)行本金為48億元的證券;福建省碧桂園房地產(chǎn)開發(fā)有限公司共發(fā)行本金為14.11億元的證券。兩筆證券發(fā)行所得款項均將用于碧桂園集團的日常運營。

地產(chǎn)界“華南五虎”之一的碧桂園于6月29日對外發(fā)布公告，宣布其兩家全資子公司發(fā)行購房尾款資產(chǎn)支持證券：其中增城市碧桂園物業(yè)發(fā)展有限公司共發(fā)行本金為48億元的證券；福建省碧桂園房地產(chǎn)開發(fā)有限公司共發(fā)行本金為14.11億元的證券。兩筆證券發(fā)行所得款項均將用于碧桂園集團的日常運營。

資產(chǎn)支持證券的融資成本有一定的優(yōu)勢。這兩筆資產(chǎn)支持證券的優(yōu)先級份額發(fā)行利率均在4.5%至6.0%之間，次級份額無固定利率。而根據(jù)碧桂園2015年年報，該集團2015年的借款加權平均利率為6.88%。

公開資料顯示：碧桂園自2016年1月開始試水購房尾款資產(chǎn)支持證券，至今已發(fā)行四筆，總規(guī)模超過人民幣107億元。之前兩筆均由增城市碧桂園物業(yè)發(fā)展有限公司發(fā)行，總金額約為45.3億元。

業(yè)內人士分析稱：在碧桂園增城子公司前期探索的基礎上，寶億萊家居飾品，此次碧桂園福建省的子公司也開始試水，整體軟裝寶億萊家居飾品，意味著購房尾款資產(chǎn)證券化的形式在碧桂園已經(jīng)發(fā)展得較為成熟，下一步或將在集團內進一步推開。

所謂資產(chǎn)證券化，是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。業(yè)內人士稱：資產(chǎn)證券化就是對未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)。理論上，任何能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)都可證券化。

2014年12月，證監(jiān)會下發(fā)《關于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知》，將信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務由審批制改為備案制。此后2015年，寶億萊家居飾品，各種房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，諸多房地產(chǎn)集團開始由此向輕資產(chǎn)轉型。

一名房地產(chǎn)企業(yè)會計人士稱：購房尾款是基于購房人與房地產(chǎn)商簽訂的購房合同，是未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流，其在會計認定上并不在表內。當房地產(chǎn)開發(fā)商收到銀行按揭款，將其計入預收科目，待交房時才從預收結轉收入。

發(fā)行購房尾款資產(chǎn)支持證券，可優(yōu)化碧桂園的財務報表。相比債券融資在資產(chǎn)負債表上帶來“資產(chǎn)”和“負債”兩部分的變動，資產(chǎn)證券化融資對資產(chǎn)負債表的影響，僅體現(xiàn)在“資產(chǎn)”內部的調整，屬表外融資。開辟資產(chǎn)證券化的融資渠道意味著其資產(chǎn)負債率可進一步降低。

碧桂園2015年年報顯示：截至2015年底，碧桂園的總資產(chǎn)為3619.56億元，總負債為2726.16億元，資產(chǎn)負債率為75.32%。其2015年全年合同銷售金額為1401.6億元。

6月29日，碧桂園收盤價為每股3.17港元，較前一天收盤下跌0.03港元，跌幅為0.94%。

標簽： 碧桂園 資產(chǎn)證券化 資產(chǎn)負債率

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