招商系地產無先例式重組 或成地產央企改革樣本

招商局蛇口工業區控股股份有限公司（下稱“招商局蛇口”）擬換股吸收合并招商地產再上市。重組完成后，招商地產將隨之退市，招商局蛇口將成為招商局集團的唯一地產上市平臺，躋身千億房企俱樂部。

作為老牌央企，招商局集團三大核心產業之一的地產業務已進入重組的關鍵階段。

招商地產8月3日的公告已為此次重大資產重組揭開了面紗：招商局蛇口工業區控股股份有限公司（下稱“招商局蛇口”）擬換股吸收合并招商地產再上市。

重組完成后，招商地產將隨之退市，招商局蛇口將成為招商局集團的唯一地產上市平臺，躋身千億房企俱樂部。

順利的話，招商系地產將在今年年內實現“驚人一躍”，成為地產央企重組的樣本。

“無先例”式重組

招商系地產的重組被稱“涉及無先例事項”，早先流傳的資產注入、招商地產定增合并蛇口工業區最后都被證明是錯誤的猜測。

4月3日，隨著招商地產停牌，招商系地產拉開了重組序幕。

招商系地產大重組或成地產央企改革樣本

4個月后，招商地產發布重大資產重組進展公告稱，招商局集團正在積極推動公司與招商局蛇口的整合工作，擬定的方案為招商局蛇口換股吸收合并招商地產，并向深圳證券交易所申請上市。

招商局蛇口是招商局集團100%控股的子公司，同時是招商地產的控股股東，原名蛇口工業區。招商局蛇口直接持有招商地產40.38%股權，并通過其他子公司持有招商地產11.51%股權，合計持有招商地產51.89%股權。

與多數公司采取母公司資產注入子公司不同的是，招商系選擇了母公司合并子公司的方案，至于涉及的無先例事項是什么尚不得知。

而為了促成這次重組，招商局集團在6月23日正式將蛇口工業區進行股份制改造，創立招商局蛇口。

招商局集團董事長李建紅在當天的創立大會上表示，此舉是響應國家自貿區建設及“一帶一路”戰略，推進招商局集團地產板塊深化體制改革的重要舉措和關鍵步驟。

由此不難看出招商局集團整合地產業務的決心。多年以來，招商局集團雖然擁有龐大的土地資源和相關資產，卻處于分散狀態。招商地產主要從事住宅、商業地產開發，蛇口工業區、漳州開發區等提供成片開發綜合服務，同時招商地產與蛇口工業區等之間又存在業務交叉。

據了解，重組后的新公司——招商局蛇口將成為招商局集團的唯一地產上市平臺。招商地產在2015年中報中表示，整體軟裝寶億萊家居飾品，力爭打造一個集團地產板塊旗艦公司及核心資產整合的大平臺。

銀河證券分析師胡華如預計，招商局蛇口在深圳前海、蛇口、太子灣初步估計總建筑面積將超過2000萬平方米。

這無疑將加快招商系地產沖刺千億規模。2014年，招商地產實現簽約銷售金額 510.49億元。

招商地產與招商局蛇口的重組，僅僅是招商局集團改革的一部分。

招商局集團創立于1872年晚清洋務運動時期，是一家頗具歷史的老牌央企，交通、金融、地產是其三大核心產業，旗下擁有招商局國際、招商輪船、招商局公路、招商銀行、招商證券、招商局蛇口、招商地產、招商局資本等公司。

7月20日，李建紅在招商局集團年中工作會議上表示，“十三五”期間，也是深化國企改革的關鍵時期，國家會著力打造一批國有資本投資運營平臺。招商局將在“十三五”期間，通過各方面的體系改造、管理優化，切實打造成為一個名副其實的國有資本運營平臺，獲取、配置更多的市場資源。

本報記者了解到，招商局集團層面的改革主要包括規范董事會建設、探索混合所有制的多種有效實現形式和事業合伙人制、推進集團激勵約束機制的改革、優化管控體系等。

與此同時，招商局集團也在加快內部資源的整合配置，招商局蛇口與招商地產的重組便是其中的重要一項。

李建紅表示，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，招商局蛇口和招商地產的重組爭取按原計劃年內完成。

人事重整是兩家公司重組之后首要面臨的重大問題。招商地產內部人士告訴《第一財經日報》記者，自4月份停牌之后，公司的人事關系便被凍結，要等待最終的重組完成后才能解除。

或進一步混改

重組后的招商系地產或將引入戰略投資者，進行混合所有制經濟改革。

在招商局蛇口的創立大會上，李建紅表示，招商局蛇口設立后，未來將通過現代企業制度的建立、完善以及引入戰略投資者，進一步優化法人治理結構，寶億萊家居飾品，重組業務和管理架構。

同時，招商據蛇口將不僅僅是承載傳統地產開發業務，而是要成為“產融結合”的大平臺。

李建紅表示，招商局蛇口將在現有的產業園區和地產業務基礎上，努力在自貿區配套設施建設、郵輪母港、平臺建設、貿易投資便利化、跨境電子商務、金融改革與互聯網+等領域進行突破創新。

銀河證券分析師胡華如表示，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，重組后，新上市公司預計會在“產融結合”和“產網結合”方面跨出堅實步伐。招商局集團整合旗下地產業意志堅定，有利于消除同業競爭，做大做強地產業務，同時能有效整合旗下銀行、基金、證券、物流等優質資源，實現“1+1>2”的效果。

今年7月，招商地產已推出全國首家房地產移動互聯網5S店，將傳統的地產客戶會員服務從線下引至線上，進行“產融結合”探索。

中信建投分析師蘇雪晶認為，通過上述平臺搭建，招商地產在集團內部將銀行、基金、證券、物流等優質資源打通，在外部則聯合滴滴打車、咕咚運動、攜程旅行網等開展合作，實現全方位的客戶資源整合，為地產平臺的快速發展建立強大基礎。

前海蛇口自貿區建設將成為招商系地產重組后的重要工作。招商局蛇口將成為前海蛇口自貿區內的最大建設主體，其母公司招商局集團在前海片區擁有3.9平方公里土地，占前海總用地面積的四分之一。

此外，一帶一路也將成為招商局集團及招商系地產下一步發展的重點。

7月20日，李建紅在招商局集團年中工作會議上表示，整體軟裝寶億萊家居飾品，在新時期，要建設具有國際競爭力的世界一流企業，就更需要統籌國內國際兩個市場的融合，積極開發海外市場，到國際市場上去檢驗配置全球資源的能力。 “一帶一路”沿線60多個涵蓋數十億人口的發展中國家，基礎設施建設規模巨大，對企業來說是極具發展潛力的新興市場，可能是集團未來較長一段時間的海外投資重點和海外主要增長點所在。

招商地產則在2015年中報中提到，公司將穩健開始海外拓展，重點關注經濟發展潛力較大及“一帶一路”沿線的國家及地區。