A股130多家房企再融資需求將高達1000億

　　隨著證監會宣布上市公司再融資、并購重組涉及房地產業務的，國土資源部不再進行事前審查，房企再融資的審批周期將大大縮短，方案獲批的難度也將降低，有助于加速恢復A股上市房企再融資的“造血”功能。業內普遍認為，這有利于市場恢復對地產股的信心，為上市房企打通一條重要的資金來源渠道，尤其利好那些估值低、基本面好的龍頭公司。有分析師預估，A股130多家房企再融資需求將高達1000億。

　　房企再融資將提速

　　事實上，早在一個月前，房企再融資前置審查取消的消息已在行業內不脛而走。據記者了解，從去年12月初開始，已有投行和券商陸續得到消息，房地產上市公司的再融資方案無需再由國土部和住建部審核打分，只需報備即可，在規定時間內這兩大主管部門無異議即視為通過。

　　房企再融資方案的審批前置始于2010年。當時，為嚴格貫徹執行國務院有關文件要求，證監會要求上市房企涉及住宅房地產開發業務的再融資申請，一律就其用地情況征求國土部意見；對于房企涉及商品房開發項目的再融資申請，需住建部核查認定。上市公司和保薦機構在報送再融資申請文件時，要同時提供公司專項自查報告、中介機構專項核查意見等相關文件。

　　“前置審核環節大大拖延了再融資方案的獲批進度。其中國土部的意見對最終的審核結果影響最大，如果國土部認定融資企業或項目存在合規性方面的重大問題，那么再融資的想法基本上就沒戲了。”有上市房企董秘告訴記者。

　　而受前置審批影響最大的恰恰是那些全國化布局、項目較多、規模較大的龍頭房企。以新湖中寶55億元的再融資方案為例，其從2013年8月1日公布，到2014年12月完成募資，足足用了近一年半的時間；招商地產2014年4月推出的一筆總規模為65億元的再融資方案，更是由于之前在海南存在限制土地被國土部稽查通報的歷史，直接導致再融資計劃失敗；而浦東金橋30億元的定增方案2014年2月就已獲股東大會通過并公布，但至今尚未獲批。

　　“國土部的所謂核查，并不是到項目所在地實地調查，而是向項目所在地的國土部門了解核實情況。”一家全國布局的上市房企的高層人士向記者表示，大型房企全國各地都有項目，核查范圍廣，因而通過國土部門核查所需時間特別長。很多房企“耗不起”，干脆放棄了A股市場再融資計劃。

　　如今，監管部門明確表態取消相關前置審查，對房地產行業尤其是A股上市房企而言，無疑是重大利好。在證監會涉房業務監管政策調整的當日，泰禾集團和華發股份第一時間宣布將推出定增，并預計方案通過將大大提速。“消息已經傳了很久，我們只不過恰巧踩準了這個時間點。”泰禾集團董秘洪再春告訴記者，這至少表明證監會及國土部門對房企再融資的一種支持態度。“快的話，爭取定增方案上半年就能通過；慢一點的話，三季度有望通過。”

　　潛在融資需求逾千億

　　多年來房企在A股市場上“造血”機能的減弱，加之去年以來房地產市場去化不暢，上市房企如今對再融資的渴求如久旱逢甘霖。記者梳理發現，2014年房企定增再融資已完成400億元，目前已公布方案、尚未實施的再融資規模則達到557億元，均投向房地產主業。如今，隨著政策松綁，勢必有更多上市房企啟動再融資方案。有不愿具名的行業分析師預估，A股130多家房企融資需求將高達1000億。

　　其中，那些負債率較高的房企無疑對再融資的渴求最為急迫。以泰禾集團為例，2014年三季報顯示，公司凈負債率已達到546%，位居上市房企之首，公司在政策松綁的第一時間即刻啟動再融資；陽光城三季報顯示的凈負債率也高達454%，位居第二，公司在去年11月完成定增；新湖中寶更是對再融資如饑似渴，其在2014年12月宣布完成定增的同時，隨即再推新一輪的50億規模的定增方案。

　　“此前由于A股‘造血’功能的喪失，寶億萊家居飾品，很多房企不得不通過銀行借款、信托資金甚至民間借貸取得資金，寶億萊家居飾品，推高了資金成本，也增加了系統性風險。”億翰智庫研究中心副主任張化東表示，前置審查政策調整的意圖就是為困擾市場許久的上市房企再融資、并購重組掃清障礙，優化房企的債務結構，降低系統性風險。此外，再融資的放開也可以視作一個信號，下一步可能對于房地產企業IPO重新打開窗口。

　　華泰證券房地產行業分析師曹光亮預計，那些前期沒有再融資、且大股東絕對控股的地產公司啟動再融資計劃的動力和速度將大大提升，對行業無疑是實質性利好，將增強地產股絕對收益空間。

　　申銀萬國證券研究報告則認為，再融資放開短期內將提升公司估值，寶億萊家居飾品，中長期則提升公司盈利能力。從數據來看，2014年共20家房企成功再融資，計算預案公告日至增發上市日附近股價上漲情況，20家房企平均漲幅為92.5%，最高的外高橋漲幅接近332%，最低的陽光城漲幅為21.6%。再融資的徹底放開是地產行業正常化的重要一步，也顯示政府呵護地產行業之心，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，整體軟裝寶億萊家居飾品，后期依舊可以期待限購、限貸的徹底放開以及降息降準。

　　有房企內部人士向記者表示，房企再融資政策的調整將加速行業整合的進程。優勢房企通過在資本市場的股權融資，將獲得更充裕的優質資金，以增強獲取優質項目的實力。在強者更強的行業格局下，房企兼并重組的機會更多，從而進一步提升行業集中度。