寶億萊逆市聚焦木業 大亞科技專注家居業務

　　大亞科技(000910.SZ)正在變成一家單純的木業公司。

　　日前，大亞科技發布公告，稱公司擬將與當前主業關聯度較低的全部非木業資產置出，同時收購部分木業子公司的少數股東股權。

　　交易完成后，公司將由原來的多元化經營業務模式，轉變為以木業為主營業務，以人造板、木地板為主要產品的經營結構。

　　去年年底，通過增資擴股和出資收購，大亞科技控股子公司圣象集團已將圣象品牌收歸旗下。在木業整體經營不景氣的情況下，大亞科技卻逆勢把雞蛋都放進了木業的籃子里，這葫蘆里究竟賣的是什么藥？

　　大亞科技聚集木業

　　根據大亞科技公告的方案，公司擬向控股股東大亞集團出售旗下丹陽鋁業、丹陽印務、上海印務、丹陽濾嘴材料、丹陽新型包裝材料的全部經營性資產和負債以及公司持有的大亞車輪制造51%股權、常德芙蓉大亞化纖45%股權、上海大亞信息49%股權，涵蓋了公司投資的煙草包裝、汽車零配件、信息通信等非木業資產。

　　大亞科技表示，公司將煙草包裝、汽車零配件、信息通信等與當前主業關聯度較低的全部非木業資產置出上市公司體系，同時收購部分木業子公司的少數股東股權。

　　大亞科技擬收購的股權包括第三方持有的大亞(江蘇)地板25%股權、大亞人造板集團25%股權、大亞木業(江西)25%股權、大亞木業(茂名)25%股權、圣象實業(江蘇)25%股權以及阜陽大亞裝飾材料25%股權。

　　大亞科技希望通過此次收購，使該部分木業子公司全部納入上市公司體系并成為上市公司的全資下屬子公司。此次擬出售資產和擬收購資產的定價區間均為9億元至11億元。

　　大亞科技認為，剝離非木業資產并通過收購在木業資產上加碼，將有利于公司體系內各木業子板塊充分挖掘和利用公司的品牌、渠道資源，加強相互之間的協同效應，進一步強化和突出公司的主營業務，將為上市公司未來的持續、穩定盈利提供有力保障。

　　同時，大亞科技還披露了業績快報，稱2014年度公司對外適時調整產品營銷政策和方案，經營業績呈現了一定幅度的增長；對內加強成本控制，使產品綜合毛利率有所增長。2014年，公司實現營業總收入約84.41億元，同比增長3.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.68億元，同比增長28.51%。

　　自此提示性公告披露前一天起，在上證指數暴跌7.7%且同行個股普遍大跌的情況下，大亞科技卻逆市大漲5.77%。此后，大亞科技因信息批露不及時停牌，到2月11日復牌后，又是接連幾個漲停板。

　　逆勢而動的底氣

　　事實上，當前木業市場并不景氣，不少相關個股都傳出了重組的消息。如(600978.SH)、福建金森(002679.SZ)也都傳出收購意向但最后卻又終止。

　　最典型的當屬威華股份(002240.SZ)，因為林業和中纖板業務不景氣，一直圖謀與贛州稀土展開重大資產重組，卻遭到證監會否決，導致股價相比去年最高峰時已跌去45%。雖然威華股份強調今后會繼續專注于林木一體化戰略，充分發揮林木資源和中纖板產能優勢改善公司的盈利狀況，但在業界看來，威華股份最好的出路就是重新尋找重組方案。

　　廣東是國內木材加工最發達的省份。來自廣東省統計局的數據顯示，2014年前十個月，木制品制造由于木質門窗受房地產的影響，首次出現負增長，比去年同期下降7.64%；木質家具10月份產值同比也下降1.81%。

　　在往年，木質家具同期最低增長水平一般都在30%以上，寶億萊家居飾品，增長放緩甚至出現同比下降的主要原因，就在于國內家具市場低迷，而專供出口的家具企業又接不到訂單。這一趨勢在板式家具企業表現尤為明顯，也正因為如此，去年以來，廣東幾家代表性板式家具企業紛紛傳出破產、倒閉的消息。

　　此外，紅木家具市場也同樣表現較為低迷。由于2013年紅木家具市場過分透支，導致了2014年的紅木家具市場疲軟。在廣東的中山、新會等紅木家具生產較為集中的地區，大部分紅木家具廠家的倉庫都堆滿了家具，展廳的生意也是冷冷清清。在龐大的庫存壓力下，家具企業只能不斷放緩生產或者停產。

　　在這樣的背景下，大亞科技逆勢向木業聚焦，并得到了資本市場的追捧，其中原因何在？華泰證券的研報認為，大亞科技此前的業務過于龐雜，影響估值折現。而在資產重組后，剝離非木業資產，專注家居業務，且大亞科技旗下木業資產在業內有一定品牌影響力，比如圣象地板，是知名度較高的地板品牌。因而此次資產重組，預計將對上市公司帶來積極影響。

　　核心是B2B還是B2C？

　　“業界都知道大亞的基材好，但對于普通消費者，有幾個人知道大亞？但你一說圣象地板，知道的人就多了。”一家地板企業的人士對《中國經營報》記者表示。在他看來，大的家居建材企業，寶億萊軟裝配飾，都在考慮如何從行業品牌變成消費者品牌，大亞敢于逆勢而動，最主要的原因就在于大亞旗下有圣象這樣一個可能直達消費者的通道。

　　大亞的舉動似乎也在印證這一點。2014年年底，大亞科技公告，稱公司與圣象集團另一股東圣象實業(深圳)有限公司(以下簡稱“圣象實業”)達成協議，將圣象集團的注冊資本增加到4.5億元，雙方持股比繼續維持60%對40%。其中，大亞科技全部以現金出資，而圣象實業則以3000萬元現金和所擁有的圣象系列無形資產的一半作價9000萬元出資。圣象實業所擁有的圣象系列無形資產的另一半，則由圣象集團以9000萬元的價格購買。

　　“圣象的品牌問題，一直是大亞和圣象的一塊心病，這也是為什么大亞科技此前一直不敢明確以圣象為龍頭，聚焦木業發展的一大原因。”前述地板企業的人士評論說。此交易一旦完成，原先由圣象實業持有的圣象無形資產，將統統被收入大亞科技所控股的圣象集團囊中。原先困擾大亞科技和圣象集團的品牌障礙將被徹底掃除，也就解決了圣象發展的后顧之憂。

　　此前，圣象集團執行總裁郭輝曾對外界表示，大亞和圣象的分工和發展方向都非常明確，大亞主要專注于基礎原料，銷售模式以B2B為主，而圣象則主要定位一般消費者，銷售模式以B2C為主。甚至不排除有將圣象從大亞科技分離出來單獨上市的可能。

　　隨著圣象品牌問題的解決，大亞和圣象的這種分工又有了全新的可能。在上游資源過剩的情況下，木業供應鏈的競爭，早已轉向了圍繞消費者的爭奪。解決了圣象發展的后顧之憂，大亞和圣象就可以在整個供應鏈上形成更強的合力。