寶億萊家居軟裝館智能家居板塊11大概念股價值解析【7】

原標題：智能家居板塊11大概念股價值解析（十）

　　小天鵝A投資價值分析報告：I智能助力公司騰飛

　　類別：公司研究機構：渤海證券股份有限公司研究員：安偉娜日期：2015-03-04

　　投資要點：

　　專注洗衣機產品，技術優勢明顯小天鵝屬于在洗衣機領域穩扎穩打，專注主營業務的公司。在行業出貨平淡尤其是內銷需求不旺的2014年，寶億萊家居飾品，公司仍能夠實現大幅超越行業的增長得益于高端產品的占比持續提升，開家居飾品店，尤其是智能精準投放系列開始放量，快速成長為主力產品，具有較好的市場轉化能力。經過幾年的i智能洗衣機全國巡展活動，智能投放洗衣機在消費者中的認可度越來越高，寶億萊軟裝設計，公司加大了在央視等廣告資源的投放，小天鵝i智能洗衣機廣告登陸了CCTV1的黃金廣告時段，我們認為盡管廣告投放增加了銷售費用，但也會帶來消費者購買力的轉化，我們預計2015年將是公司智能投放洗衣機銷量的爆發年。

　　電商渠道持續發力2014年電商渠道營收約11億元，依托控股股東美的集團的資源優勢，未來公司的線上業務將持續高速發展。美的集團與小米合作后，將在電商業務等方面展開深度合作，寶億萊家居生活館，集團對電商渠道的重視度將有增無減。從集團到公司加大對線上的重視和投入，預計線上業務規模將快速壯大，寶億萊家居飾品，規模效應顯現后有望進一步提升盈利能力。為順應互聯網時代發展，推動產品定制化服務，2015年1月公司專門面向年輕人打造出了“大黃蜂”變頻滾筒洗衣機，探索在互聯網時代與用戶無縫對接的產品革命。

　　產品量價齊升+公司效率提升公司產品結構升級走在行業前端，在智能投放洗衣機占比提升的拉動下預計均價上行趨勢將持續，公司在2014年實現了量價齊升，預計這一趨勢將在2015年得以延續。經過轉型調整，公司總體運行處于比較良性的狀態，營運能力也在逐年改善，效率的提升也顯示了公司經營的優化。

　　公司受益于智能投放洗衣機放量帶來的結構性優化以及調整后經營管理的效率提升，我們看好未來發展，預計2015年-2016年將實現每股收益1.32元/股和1.66元/股，維持公司“買入”投資評級。　　　　　　　　

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