萬科脫險！深圳地鐵出局，王石贏了？股民并不這么想

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“寶萬之爭”告一段落

萬科終止與深圳地鐵重組

萬科股權(quán)大戰(zhàn)似乎淡出了媒體的視野，卻又從未淡出過。

昨日（18日）晚間，萬科突然宣布“終止”與深圳地鐵的重組項目。

至于終止原因，萬科在公告中稱：

考慮到公司A股股價自復(fù)牌以來波動較大，當(dāng)前各方對本次交易方案的調(diào)整尚無法達成一致意見，繼續(xù)推進方案的條件不成熟……

對于重組終止，寶能和恒大在接受記者采訪時均表示不予回應(yīng)，以沉默應(yīng)對。

事件回顧：

“野蠻人”寶能入侵萬科，萬科今年6月17日倉促之下宣布引入深圳地鐵。回顧萬科與深圳地鐵的重組方案，公司擬向深圳地鐵發(fā)行股份，對價456.13億元，購買其持有的前海國際100%股權(quán)。如果交易完成，深圳地鐵的持有萬科28.72億股，占總股本的20.65%，將成為第一大股東，寶能的持股比例將被稀釋至19.27%，華潤直接持股比例將被稀釋至12.1%。

這份方案被市場解讀為萬科為了抵御寶能而精心設(shè)計的毒丸計劃。但方案一出，便遭寶能和華潤的雙雙反對。從今年3月起，萬科管理層奔走半年以上的方案如今正式“胎死腹中”。

公告還給出了董事會會議審議情況：

對于萬科董秘擬出的“終止發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項的議案”，董事會以10票贊成，0票反對，0票棄權(quán)的結(jié)果，通過了議案。

萬科目前的董事會共有11人，主要由三股力量組成，一部分是萬科管理團隊，包括王石、郁亮等（共3人），一部分是大股東華潤的人（3人），還有4位獨立董事，以及平安集團的高管孫建一。

也就是說，根本沒有輪到寶能系對重組投反對票，就出現(xiàn)了“一邊倒”的格局。當(dāng)初力主引入深圳地鐵的管理層也都投票贊成放棄重組。

當(dāng)然，深圳地鐵也不會吃虧，經(jīng)過這次患難與共的經(jīng)歷，萬科將和深圳地鐵展開多層次的軌道交通地產(chǎn)業(yè)務(wù)的合作，而且多個項目也在深度合作之中，雙方都取得了很好的收益，可謂共贏。

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監(jiān)管、寶能和恒大

三大“東風(fēng)”讓王石卸下保護傘

如前文所述，作為公認對抗寶能系的“毒丸”計劃，深鐵重組一度被認為是王石的最后王牌，如今這張牌卻被輕輕巧巧地丟了出去。

為什么？

就目前來看，王石至少等到了來自監(jiān)管、恒大和寶能的三股“東風(fēng)”：

1、證監(jiān)會、保監(jiān)會齊出手，嚴厲程度歷史罕見

讓這場漫長、艱苦、復(fù)雜的野蠻收購案終結(jié)的是來自最上層的聲音，來自中國對于實體經(jīng)濟的保護，來源于監(jiān)管層對于金融資本和虛擬資本的約束（萬科的兩大股東——寶能和恒大，經(jīng)營業(yè)務(wù)中均有保險業(yè)）。

回顧監(jiān)管動態(tài)：

12月3日，證監(jiān)會主席劉士余措辭堅決，“用來路不正的錢，從門口的野蠻人變成了行業(yè)的強盜，這是不可以的。”同時，劉士余還提出了“土妖精”的說法（不當(dāng)奢淫無度的土豪、不做興風(fēng)作浪的妖精、不做坑民害民的害人精）。

劉主席說的“妖精”是誰不得而知，但寶能舉牌萬科使用了多種杠桿卻是公開的秘密。

12月13日，中國保監(jiān)會召開專題會議，保監(jiān)會主席項俊波措辭前所未有地嚴厲，表示“不能讓險資成為資本市場的“泥石流””、“保險姓保，保監(jiān)會姓監(jiān)”、“險資股權(quán)收購禁止使用杠桿資金”、“約談十次不如停牌一次，還可以吊銷牌照。”

截至目前，寶能系旗下的前海人壽已經(jīng)被保監(jiān)會暫停開展萬能險新業(yè)務(wù)，同時在三個月內(nèi)禁止申報新產(chǎn)品，保監(jiān)會的檢查組也已進駐前海人壽。

2、寶能、和恒大同時“收手”

據(jù)每日經(jīng)濟新聞此前報道，寶億萊家居飾品，11月19日，王石現(xiàn)身萬科廣深區(qū)域媒體見面會，表示“萬科股權(quán)事件逐漸明朗”，團隊穩(wěn)定“是萬科文化的勝利”。

現(xiàn)在想來，這些話釋放了重要信號。

在12月17日舉行的“亞太住房聯(lián)盟”國際研討會上，恒大集團董事局副主席、總裁夏海鈞在接受采訪時表示，萬科是一個非常優(yōu)秀的企業(yè)，投資萬科主要是看中萬科的發(fā)展前景，“恒大無意也不會成為萬科的控股股東”。

另，寶億萊家居飾品，11月初，騰訊從三位獨立信源處獲悉，“寶能系”當(dāng)時已提出退出萬科方案。當(dāng)時一位知情人士告訴騰訊，退出方案正在協(xié)商的過程中，姚振華在當(dāng)時與萬科集團董事局主席王石有過幾次溝通。

寶能在當(dāng)時提出的一個退出方案包括，將所持有的萬科股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓，但提出的價格總額為1500億元；當(dāng)時萬科管理層未對這一方案予以明確答復(fù)，亦暫未有明確受讓方，雙方正就此事進行溝通。但消息未獲萬科、寶能正面回應(yīng)。

據(jù)公開可查資料，自今年7月的增持后，寶能再也沒有花費資金增持。

3、前海：受監(jiān)管處罰，將減持格力

11月，一紙關(guān)注函暴露了“潛伏”在格力電器里的前海人壽。格力電器通過對11月28日收市后前20名股東情況核查，發(fā)現(xiàn)前海人壽保險股份有限公司自11月17日公司股票復(fù)牌至11月28日期間大量購入公司股票，持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%，持股排名由公司第六大股東上升至第三大股東。

對于頻頻舉牌的險資，監(jiān)管層實在看不下去了。保監(jiān)會要求前海人壽采取停止開展萬能險新業(yè)務(wù)，隨后恒大人壽委托股票投資業(yè)務(wù)被暫停。

壓力之下，12月9日晚間， 前海人壽就有關(guān)投資格力電器發(fā)布聲明鄭重承諾，未來將不再增持格力股票，并會在未來根據(jù)市場情況和投資策略逐步擇機退出。

前海人壽稱自己認可并看好珠海格力電器的未來發(fā)展前景及投資價值，對于格力股票的投資屬于正常的財務(wù)投資。近期注意到市場對于我們投資格力股票給予了過度的報道和持續(xù)關(guān)注。